Verspreiding, Indië, Metro AG: Boeddhistiese waarheid
Verspreiding, Indië, Metro AG: Boeddhistiese waarheid
Geplaas 25 Des 2022 om 15:35Opgedateer 25 Des. 2022 om 16:03
Indië, die "nuwe China" ! Die bewering, wat relevant is vir die Westerse industrie, word nietemin gereeld in verspreiding ontken. Na Kruispad agt jaar gelede , die twintig miljoen "ma-en-pop-winkels", hierdie klein buurtstalletjies wat driekwart van die verspreiding van die subkontinent en sy 1,4 miljard inwoners verskaf, het 'n nuwe slagoffer geëis, Metro AG .
Aan die einde van negentien jaar se teenwoordigheid word die Duitse spesialis in "cash & carry" Metro deur Boeddhistiese twyfel aangegryp tot die punt dat hy sy aktiwiteit aan Reliance, die groep van Indië se eerste miljardêr Mukesh Ambani , vir slegs 450 miljoen euro (skuld ingesluit), dit wil sê 'n 5% afslag op sy "billike waarde" bereken deur Banque Baader.
Vermy vassit
Hierdie nuwe herfokus op Europa, ná die vertrek van China, Japan, Birma en Viëtnam, vermy 'n onvermydelike dooiepunt in 'n mark waar mededinging, aangevuur deur baie diep sakke (benewens Reliance, Amazon, Flipkart-Walmart en Udaan), verskerp het.
Maar die onlangse klein verkrygings van Metro AG op die Ou Kontinent bied nie 'n geloofwaardige alternatief vir Rusland, wat steeds 10% van sy verkope, 17% van Ebitda en 'n kwart van die waarde van vaste eiendom voor die oorlog in die Oekraïne weeg nie.
Die sekuriteit verdien dus in die oë van Invest Securities 'n spesifieke risikopremie wat nie werklik in die aandelemark waardasie huidige (21 keer 2022-2023 winste). Soos die Indiese leuse sê, "Satyameva jayate": Waarheid alleen triomfeer.
noot
Die transaksie met Reliance eksternaliseer slegs 'n skrale kapitaalwins vir Metro (150 miljoen) en verdrink in die Ganges 'n dekade en 'n half van pogings om kritieke grootte en winsgewendheid te bereik (weer verloor in die laaste twee jaar). Maar die aandelemark het baie zen gebly (+2,1% vir die aksie op Vrydag).
Die relatief beperkte vrye dryf (29,2%) en spekulasie rondom die bedoelings van die twee blokke aandeelhouers (die Tsjeg Daniel Kretinsky en die Slowaak Patrik Tkac in EPGC tot 40,3% aan die een kant, en Meridian Stiftung-Beisheim Holding vir 23,75% van die ander) kan die prestasie van die titel verklaar (-1,3% sedert 1 Januarie) ondanks die Russiese ruggraat en die onsekerheid oor die huidige boekjaar.
Die 2022-2023-doelwitte van die Duitse "kontant-en-dra"-spesialis, wat middel Desember onthul is, het in werklikheid die vrese van sekere ontleders bevestig dat die handhawing van winsgewendheid ondanks die hoë inflasie oor die vorige boekjaar (teen 4,7% marge van Ebitda) sal nie volgende jaar erodeer nie weens die dryfkrag in die energierekening en salariskoste. Die groep voorspel 'n Ebitda-daling van 5% tot 16% vir 'n omset wat teen konstante wisselkoerse met 5% tot 10% sal styg.
Hierdie artikel het eerste verskyn op https://www.lesechos.fr/idees-debats/crible/distribution-inde-metro-ag-verite-bouddhique-1891901
